在“并購(gòu)六條”和各地政策催化下，企業(yè)如何逐浪并購(gòu)重組大時(shí)代？
上海國(guó)有資本研究院院長(zhǎng)羅新宇在 “2024中歐金融與投資論壇暨CLF50冬季會(huì)議”上指出，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入勝者為王的“存量時(shí)代”。大企業(yè)將成為產(chǎn)業(yè)鏈的核心，“做大做強(qiáng)做優(yōu)”是中國(guó)企業(yè)在這個(gè)時(shí)代的必然選擇，而整合成為關(guān)鍵手段。他強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)并購(gòu)的過程應(yīng)該是由市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)，而不應(yīng)依靠行政力量。同時(shí)，國(guó)資的功能也在發(fā)生轉(zhuǎn)型，從過去單純追求自身發(fā)展，到現(xiàn)在更關(guān)注科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和國(guó)家安全這三大核心功能。
深圳東方港灣投資董事長(zhǎng)但斌指出，企業(yè)通過創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)而非并購(gòu)和炒作市值來實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展?！安①?gòu)并不是偉大公司發(fā)展的主要方式，優(yōu)秀的企業(yè)應(yīng)通過原創(chuàng)性技術(shù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展來獲得成功。很多通過并購(gòu)發(fā)展起來的企業(yè)雖然在二級(jí)市場(chǎng)被頻頻炒作，但最終可能并未創(chuàng)造真正的價(jià)值。對(duì)于當(dāng)前的資本市場(chǎng)短期炒作和不健康的并購(gòu)行為，呼吁證監(jiān)會(huì)推行更有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的改革。”
道禾長(zhǎng)期投資董事總經(jīng)理張乃軍認(rèn)為，當(dāng)前并購(gòu)市場(chǎng)中，部分并購(gòu)交易依然是炒殼、炒市值，導(dǎo)致了大量商譽(yù)的產(chǎn)生，這種做法缺乏長(zhǎng)期效益。監(jiān)管層推動(dòng)的并購(gòu)案例制（類似于陪審團(tuán)制度）對(duì)于市場(chǎng)的影響深遠(yuǎn)，目的是將好的資產(chǎn)做成流動(dòng)性強(qiáng)的上市公司。并購(gòu)的本質(zhì)是使資產(chǎn)具備流動(dòng)性，并為未來的資本市場(chǎng)提供支持。
針對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)防范，《行動(dòng)方案》也提到，注重防范并購(gòu)重組過程中財(cái)務(wù)造假、資金占用、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，增強(qiáng)監(jiān)管溝通和引導(dǎo)服務(wù)，保護(hù)中小投資者權(quán)益。做好財(cái)務(wù)、法律等盡職調(diào)查，合理設(shè)計(jì)交易條款，規(guī)避并購(gòu)重組中可能存在的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)范對(duì)資產(chǎn)定價(jià)和交易環(huán)節(jié)的監(jiān)督約束，防止國(guó)有資產(chǎn)流失；引導(dǎo)交易各方規(guī)范開展跨國(guó)并購(gòu)。
（編輯：朱紫云 審核：何莎莎 校對(duì)：張國(guó)剛）
企業(yè)開展高質(zhì)量并購(gòu) 
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